非职业投资背景的投资者,从上市公司公开披露的财务报表,以及由财务报表派生的财务分析报告, 去评判公司经营活动的"基本面",从而作出买入﹑持有或卖出该公司股票的决策或建议。例如,从 公司披露的财务信息中,他们关心的是税后净利润(在此称之为"会计利润"),将该利润额除以公司 已发行在外的股票数量(包括公司回购后尚未注销的"库存股票"),...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1569 | 发表于:2008/12/24 17:19:04
记得上世纪九十年代和本世纪初, 中国企业实施ERP(企业资源规划)信息化系统, 就有"何谓成功"的热烈讨论。一些企业曾被指责因为花费了巨资,不成功也要自 认为成功(只要主持该项目的领导人还在台上)。ERP的成功予否,从"外部人"来 看,的确不容易,有谁能知道该系统是否持续运行﹑是否产生出了经济效益(因该 项信息化而增加的收益减去该项投资成本之差是否大...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1581 | 发表于:2008/12/24 17:16:36
KPI(关键绩效指标)是二十世纪七﹑八十年代发展起来的一种绩效管理模式。其目的是 在影响企业发展的诸多因素中寻找出数目有限﹑便于测度与控制﹑起关键或显著作用的 一组业绩考核指标,以便以此考核企业管理人员的业绩。通常的KPI组合有: 营业收入﹑ 销售成本或单位产出成本﹑管理费用﹑净利润﹑净资产回报率﹑固定资产周转率﹑资产 负债率,以及其它一些金额类指标的增长率﹑指标间比率等指标。一般KPI的...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1629 | 发表于:2008/12/24 17:13:47
上世纪七十至八十年代,欧美企业所处的社会﹑经济环境发生了一些重要的变化。 首先, 二十世纪八十年代之前, 资本市场高度分散化, 管制极严。对资本流动的限制及世界 上多数证券市场的高度稳定, 意味着资本资源倾向于滞留不动。 公司经理人在这种环境中, 感觉到的经营的压力较小。即使公司经营不善, 高级经理们也很少被解聘。当时, 经营好坏﹑ 订单多少, 还视企业经理人与政府相关部门官员的关系有关...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1446 | 发表于:2008/12/24 17:10:29
一些学术文献和教科书常常浓墨重彩地渲染EVA玄奥精深:不同报表之间的互动会计调整﹑资本市场的风险测度与资本成本定价模型﹑资本运作中的价值评估与EVA衡量﹑管控过程中业务单元间的转移定价,激励体系中的EVA奖金库和虚拟股票期权﹑甚至涉及到成本核算中的标准成本与全部成本之争。的确,EVA涵盖了财务﹑金融﹑战略管理与作业流程等领域中的深层运作机制,常有"拒经济学家于千里之外"的感觉...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1468 | 发表于:2008/12/23 9:41:52
EVA的导入需要打破企业许多现成的东西,在某种意义上称得上企业管理的一场变革,需要循序渐进。笔者在咨询中通常这样建议准备导入EVA的客户: 第一年,进行EVA理念和技术的导入,对公司整体(一级EVA中心)及下属各业务单元(二级甚至三级EVA中心)进行EVA测算,定期编制和发布EVA报告,进行模拟奖金和奖金库的计算。但这一阶段并不急于将EVA指标与考核挂钩。主要任务是熟悉EVA的概念和相关技术...

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发布者:陈欣荣 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1554 | 发表于:2008/11/29 23:18:31
很多企业家一开始并不了解EVA,但听过一两次较系统的介绍后,一般都会产生浓浓的兴趣。说来也怪,无论他是企业的老板、股东,还是经营者、分子机构的责任人、甚至于部门的负责人,都能不约而同地接受EVA的理念思想。到底EVA在拿什么打动我们?笔者根据以往的实践和咨询经验,谈几点粗浅的看法。 EVA是“经济增加值”(Economic Value Added)的简称,基本含义很简...

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发布者:陈欣荣 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1647 | 发表于:2008/11/29 18:30:36
先从企业设定的核心战略绩效目标或指标说起。先看利润或每股盈利指标: (1) 如果追求利润最大化, 最直接的办法就是通过追加投资, 特别是以增加负债的方式获得收入的增长, 尽管成本费用的增长速度等于或超过收入的增长速度, 但由于收入的基数大于成本费用, 利润的绝对数额还是在增加; (2) 如果追求每股盈利, 经理人就很可能仍然上述(1)的方法, 但只不过会同时设法增大公司的债务比例去扩大投资规模,...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1339 | 发表于:2008/11/25 21:51:15
续上篇(战略管理专题)。上世纪90年代中后期, 通过同时采用EVA模式和"张力指标"-一种大幅度改善业绩的方法, SPX(美国汽车零部件和专用工具制造商)由一家行将关闭的公司一跃成为纽约股票交易所的最佳业绩公司之一。 "张力指标"就是一些看起来不可能实现的目标。公司CEO布拉斯通(John B. Blystone)指出: "如果你知道如何达到目标...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1608 | 发表于:2008/11/25 20:52:30
在一篇有关美国公司管理创新的文献中, 发现一个有趣的故事, 现编录如下以飨读者。说的是上世纪九十年代中期, 一个制造汽车零部件的大型公司SPX, 当时它已濒临关闭。为唤起公司管理层的管理改革与创新精神, 时任公司CEO的布拉斯通(在美国企业界颇为知名), 在讲述正题之前, 出了一个难倒在场多数高级管理人员的"热身"测试题: 他在黑板上画了9个黑点, 组成一个正方形的轮廓, 他...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1808 | 发表于:2008/11/5 13:48:41
值此金融市场﹑实体经济一片愁云惨淡之际, 北大纵横新辟EVA为一专项咨询业务。此番貌似逆水行舟之举, 究竟用心何在? 能否获得市场认同? 面对这些问题, 我查了一下EVA的"成长"史, 发现了一个有趣的经济现象:往往经营业绩不佳或每况愈下的企业具有采用EVA战略工具的强烈动因。例如可口可乐和西门子等公司在上世纪九十年代初﹑青岛啤酒和上海宝钢在本世纪初所经历的情况。起初是连...

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发布者:殷明德 | 标签:经济增加值(EVA) | 评论:0 | 阅读:1737 | 发表于:2008/10/28 6:53:21
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