并购协同效应:麻将的牌理
打麻将,我们必须学会吃别人的牌,才会有更高的胜率。如果由始至终,只看、只吃自己摸到的牌,则很难成为赢家。做企业,也是同样的游戏规则。 这手牌喜欢玩麻将的朋友应该认得,是很难打成的“十三幺”(如图2-1所示)。玩麻将时,摸一张,打一张,四个人都在频繁将手中的13张牌进行“重组”,最终的目的就是“和牌”。投融资也是同样的道理,各家公司旗下五花八门的资产,通过投融资进行优化组合,最大限度地发挥协同效应,就是为了更多的“盈利”。不同的麻将和牌,翻倍不同,其中的差异就是我们所说的“投资战略”。投资方和融资方协同效应越强,翻倍越多。演艺圈里有两位举案齐眉的天后,事业都蒸蒸日上。据说,其中一位大姐借力与圈内男星的婚恋题材,身价大增,2015年的广告收入就达到2亿元,可喜可贺。而另外一位大姐大在跨界嫁入财经豪门后,与商业巨擘共舞,借力证券市场,年入40亿,令人乍舌。圈内整合资源,只能算是麻将局中的“平和”,只是计一番。而跨界资源深度整合则是“13幺”,可以达到88番。 表2-1中列出了投资方和融资方可能产生的协同效应。绝大多数投融资案例都是立足于经营协同,合资合作以后,股东之间在业务上能够资源共享和优势互补,提升盈利能力,形成新的利润增长点。技术协同则属于“买椟还珠”,彼此看重的是对方的运营资质、技术专利等,比如我们耳熟能详的借壳上市,典型的“醉翁之意不在酒”。有些行业存在“季节性”,即淡季和旺季,比如旅游行业、农产品加工行业等。财务协同则是立足资金和资产利用率的优化配置。 投融资的协同效应 1、经营协同 谋求规模经济,降低经营成本,削减竞争对手,获得市场价格优势 延伸产业链,提高盈利能力,进行利润转移 获取品牌、渠道、网络及经营团队等软性经营资源 降低机会成本,快速占领市场,提高市场占有率 帮助企业进入新兴行业和领域,进而实现多元化经营 2、技术协同 获取技术专利 获取行政批文(新药证书)等 获取经营牌照 3、财务协同 合并报表,购买经营业绩 合理避税 优化经营季节性,提高资金使用效率 举几个例子:阿里入股恒大足球,获得的是眼球效应;京东牵手腾讯,实现了电商与流量的结合;优酷与土豆合并,则是立足于扩大市场占有率,降低版权费用,化敌为友、共谋发展,获得更大的视频广告收益;中国移动入股浦发银行,是希望借力银行牌照,拓展手机银行业务,而浦发银行则通过牵手中国移动提高了资本充足率;联想收购IBM是为了获取对方全球化的品牌、网络和技术,而IBM则是壮士断腕,减少一个“失血点”。凡此种种,协同效应精彩纷呈。巴菲特、李嘉诚等进军飞机租赁行业,巧妙地利用发达国家飞机利用率不足及低利率的资金,对接中国民用航空的发展机遇,实现财务协同;而复星集团斥资收购欧洲保险公司,则是看中了保险业务能够提供的大量现金流,进而获得成本低廉且源源不断的投资资本,这也是财务协同。 或许有读者朋友会说,你举的都是大企业的例子。其实,投融资的协同效应对大企业和小企业都是相似的,就像在居家过日子方面,名人的婚姻和普通人的婚姻其实没什么本质区别。
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发布者:崔凯 | 标签:财务资本 | 评论:2 | 阅读:267 | 发表于:2016/8/23 14:50:12
评论者:匿名
2017/6/25 0:32:32
输入内容!!!
评论者:匿名
2017/6/25 0:32:31
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