2016央企产业重组加码

根据中国企业报江金骐经济参考报报道整理报道整理

一、央企十年重组路

无论是被传言证实或是被澄清,我们都不得不承认新一轮国企重组的浪潮来了。大型国企的合并重组已经形成了一种不可逆的趋势;二是十多年来,国资重组一直与国企改革相伴相生。对前者而言,由于国企改革涉及的规模较大、案例数量较多,整体上市、分拆上市、引进战略投资者等各种形式的改制手法,必将在并购市场掀起一轮热潮。至于后者,我们能从过去的10年历史,预判未来的基本态势。

整合三步走

10年前,也就是2003年,当李荣融一上任,就给国企改革定下目标:培育30—50家具有国际竞争力的大企业。针对这一目标,国资委推动了一场举世瞩目的央企重组大戏。在2003年至2013年的十年,央企重组经历了自愿重组、国资委主导、成熟一家重组一家三个阶段。截至20153月,国资委履行出资人职责的央企共112家。

国资委对央企进行重组的决心在2007年和2008年表现得最明显。这两年,李荣融不止一次对央企表态,三年之内要做到行业前三名,否则国资委给你们找婆家。这场自上而下的重组,牵动着当时196家央企的命运。十年间,共有80家央企被重组兼并,更多央企为了争当行业前三名,迈开了大规模扩张之路,这些行业和领域是军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等。

十年来,央企在做减法的同时,还进行了一系列非主业剥离重组,旨在提高核心竞争力

央企需要瘦身,需要从原来一味做大形成的虚胖,向做强做优转型升级。中国企业改革与发展研究会副会长李锦指出,国资体系瘦身将是一大任务,国企发展模式将从增量发展变为存量组合。像李锦一样,很多专家以及央企负责人,对200611月记忆犹新,彼时,国务院审议通过了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》,反响巨大。这份文件被国资系统称为“97号文,明确了国有资本调整和国有企业重组的基本原则、目标以及主要政策措施。时任国资委副主任邵宁随后对外强调,国资委一直把重组效果放在第一位,而重组的数量退居其次。

 国新新尝试

央企走过十年重组路,使央企在数量缩减的同时,竞争实力也有很大的提升,其中还有一大成果,就是探索推进国有资产经营公司的试点,组建中国国新控股公司,即通称的国新公司

在国新公司成立前,国资委于2005年启动了国有资产经营公司试点工作,在此基础上,被外界冠以中投二号的国新公司,于2010年挂牌成立。出乎意外的是,国资委对国新公司的定位,不是生产经营企业,更不是投资公司,仅是在央企范围内从事企业重组、资产整合的一个平台。这种功能定位,与中国版淡马锡中投二号等公众的猜测,显然相去甚远。

国新公司被国资委赋予两大使命,一是持有国资委划入国新公司的有关央企国有产权并履行出资人职责,配合国资委推进央企重组;二是接收、整合央企整体上市后存续企业资产及其他非主业资产,配合中央企业提高主业竞争力。

国新公司作为央企资产重组的平台,是国资整合的新尝试,这一点毫无疑问,但是又由于国新公司的特殊性定位,决定了它仅是为配合国资委优化中央企业布局结构、专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台,仅是国资委探索形成具有中国特色的国有资产管理体制的一种新尝试,正如时任国资委主任王勇所言,是推进国有经济布局结构调整优化的一项重要举措。

不过,国新公司成立至今,收纳了华星集团及中国印刷集团。一位国资研究专家表示,国新公司作为央企重组的创新形式,具体如何运行,还在探索当中。

促进产业转型

国新公司作为一个国企重组过程中的一个创新,其优势也许体现在后发上,但不管怎样,作为一个趋势,企业合并重组的优势都是显而易见的,都体现在要素集中、优势互补以及促进企业的转型升级上。当然,这种优势的实现,专家分析认为,它不仅需要时间投入,更需要可行路径依赖。

第一条路径是采取合并同类项的方式进行重组。这以推动国有企业间的并购为主,按业务相近、优势互补、有利于资源优化配置和比较优势最大化的方向,这一层面的重组是紧紧围绕积极发展具有自主知识产权、知名品牌和国际竞争力的大公司大企业集团,促进各种资源要素向优势企业集中,做大企业规模、做强企业优势。

其次是采取混合所有制。列出负面清单,对无关国家安全的、提供重要公共产品和服务的部分行业,以开放管理服务外包、开放特许经营权、开放新建项目产权、开放垄断企业存量格局等形式,让其他性质的资本参股控股

再就是企业集团内部的结构调整。从集团企业的实际情况看,结构调整空间相当大,任务也相当重。这是由于在集团成长过程中,比较普遍地存在注重规模成长忽视结构优化的问题。集团形成过程中既有行政撮合的因素,也有市场选择的结果,形成了我国企业集团的畸形结构。拆分在技术上不存在任何问题,只是操作中困难重重。同一企业包含各种性质的业务,很难拆分。剥离非核心业务的大方向是原则性的,一定会逐步推进。对于可拆分的领域,可以从能源、资源、基础设施等行业做起。石油、电网、铁路等领域的国企应该聚焦主营业务,如油气采集业务可以垄断,管道业务和终端的加油站其实可以放开;铁路的投资、建设、运营可以拆分;电网的输电和配电应该分开。如果基础部门和行业的利润上去了,实际上提高的是全社会运营成本,带来的负效应将大于国企利润。

第四条路径是合资重组和跨国并购。进入20世纪90年代以来,跨国并购特别是涉及大型跨国公司、巨额资金和公司重大改组的并购成为经济全球化最明显的特征。国有企业重组改革的进一步深入就是要加大合资重组的力度,推动有条件的大企业跨国并购,真正实现企业在全球配置资源。

二、央企重2016持续加码

  “我们下一步要加大力度推动央企企业间产业重组合作整合。”国务院国资委主任肖亚庆在201696日参加中央企业产业合作座谈会上表示,下一步,国资委政策将加码推动央企产业重组步伐,通过业务整合、资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转、协议转让、战略联盟、联合开发等多途径,加快央企间产业重组合作整合。

  肖亚庆同时清晰地勾勒出国企改革兼并重组“路线图”:通过产业重组合作,在突破关键技术、掌握核心资源,打造知名品牌、提高市场集中度等方面,实现产业重组合作“一加一大于二”的效果。

  肖亚庆同时透露,目前部分央企在牵头技术创新战略联盟、设立创新投资基金、构建创新孵化平台等方面,取得了重大突破。据统计,中央企业牵头国家及地方技术创新联盟141个,50多家中央企业共发起和参与基金179支,构建面向社会的创新孵化平台57个,创业创新平台27个。

  种种迹象表明,国家新一轮的战略布局逐渐明晰,央企的整合高峰期已至。今年以来,国资委先后完成了中国远洋和中国海运、招商局和中国外运长航、中国五矿和中国中冶、中粮和中纺、港中旅和国旅、中国建材和中国中材612对中央企业联合重组。中国远洋和中国海运重组后,完成了集装箱运输、码头经营、航运金融、油气运输四大业务整合,产业协同效应显著增强。

  招商局和中国外运长航重组后,海外业务布局将更加合理,产业链更加优化完善,有利于打造航运物流的国家新名片,培育世界级品牌。中国五矿和中国中冶联合重组,有利于增强资源控制和开发能力,保障我国对金属矿产资源的战略需求,国际竞争力和行业话语权都将明显增强。

  中粮集团和中纺集团联合重组是服务保障国家粮食油料安全的战略需要,是打造世界一流农粮企业的有效途径,重组后在国际市场上的份额大大提高。港中旅和国旅实现联合重组,有利于培育经济增长新动能,打造新的支柱产业,促使新集团成为中国第一、亚洲前茅、世界一流的旅游企业。中国建材和中国中材重组,有利于提升行业集中度,推动传统建材产品向高端发展,扩大有效和高端供给,推动行业转型升级。

  肖亚庆用一组数据显示出央企兼并重组带来的正效应。铁塔公司助力三家运营商大幅降低运营成本,据统计,2015年三家运营商共节省投资500亿元,节省维护费用近40亿元。

  中国外运长航与招商局集团合资成立了油轮船队规模世界第一的VLCC公司,有效盘活了超大型油轮资产,单船收益水平大幅提升,2015年成立当年即实现盈利,2016年上半年在国际航运市场低迷的情况下,实现利润11亿元。

  他同时坦言,中央企业长期以来存在的层级过多、战线过长、资源分散、“大而全”、冗员过多、“企业办社会”等问题未得到根本解决,严重制约中央企业的经营效率和市场竞争力。

  目前,中央企业大多仍分布在传统产业,主业不突出,行业分布过广、产业链条过长、资源分散、同质化经营、产业组织和产业带动作用不强等问题依然比较突出,一些企业还过度依赖加大投入来扩大规模,该退的没有退,该集中的没有集中,结构调整任务艰巨。

  “在强化主业的同时,本轮兼并重组将会更加市场化和公开化,避免行政性划拨,将会围绕资本市场展开。”肖亚庆说。他告诉记者,下一步推动央企开展产业重组、合作、整合,就是要通过强强联合、专业化整合、并购重组、创新驱动等手段,

  推动解决中央企业发展过程中存在的资源分散、重复建设等问题,盘活存量,优化增量,增进协同,由外延式扩张向内涵式增长转变,提升资源配置效率;推动企业之间实现资源、技术、管理、经验等方面优势互补,促进产研联合攻关,加快培育具有核心竞争能力的新产业、新业态、新模式,提升战略性新兴产业的比重。

  不少专家对记者表示,随着国资委政策不断加码,并购重组将迎来一个新的局面。并购重组不仅是国企改革的重要方式,同时与调结构、转方式是联动的,在一定时期内,并购重组将成为国企改革发展的中心枢纽,强强联合、拆分重组、混合参股、关停并转、内部重组等多种方式的并购重组案例将持续涌现。

  下一步处于竞争性行业、产品同质化高、国际竞争激烈的央企最有可能发生集团层面的合并。一些在国际竞争中缺乏优势的产业也可能通过兼并重组来培育新的核心竞争力。

  “预计未来三年国企重组将进入活跃期,淘汰案例会明显增多,参股、控股、收购兼并、通过产权市场出售资产等多种形式的整合将会加速。”一位国企内部人士表示。在业内人士看来,国企改革的全面铺开将提升A股国企上市公司的估值水平。其中,核电、航空、航运、军工、铁路等五大行业的重组预期最高。

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发布者:黄蕴洲 | 标签:国企改革 | 评论:0 | 阅读:291 | 发表于:2016/9/8 12:16:16