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被欲望撑破的东星航空
合伙人  杨建云   《公司金融》   总第39期
 
    没有钱却要玩烧钱的行业,东星航空就只好拼命欠债,航油企业、机场、飞机租赁企业等等,凡是和东星航空有业务往来的企业,都是东星航空的债主。东星航空成为一只糯米公鸡—谁碰沾谁。

    在金融危机的大背景下,刚刚诞生的民营航空公司却坏消息不断,川航注资鹰联航空、奥凯航空停航事件、东星航空破产事件纷纷而来。在这一系列事件的背后都有一个共同的原因,那就是资金链断裂。这些民营航空公司当初风风火火成立、意气风发地要在中国航空市场上掀起一股民营旋风,但是短短五年多,却纷纷因为资金问题而陷入经营困境甚至破产。

    中国民营企业因为资金断裂而走向破产事件,从20世纪90年代以来时有发生,经常会创造一系列经典案例供人们分享。在这一次次的资金链断裂事件中,为什么没有看到相关当事人、特别是资金链断裂企业直接决策人对别人经验教训的吸取呢。“秦人不暇自哀,而后人哀之;后人哀之而不鉴之,亦使后人而复哀后人也。”这些企业中就有高学历的知识性企业家,也有低学历的草莽英雄企业家,在信息时代的今天,为什么就没有借鉴前人的经验呢。

    为什么中国民营企业家总会在同一地方反复摔跤,表面看来是这些公司缺乏财务规划,没有很好地安排资金,由于资金链断裂而导致公司经营失败。从东星航空破产事件看,远非财务规划问题。红顶商人胡雪岩曾经说,“八个坛子七个盖,盖来盖去不穿帮,就是会做生意。”东星航空公司恐怕八个坛子连两个盖都没有,就在玩资金密集型的民用航空业。

    如果不是东星航空破产事件,谁还知道有“东星集团”这样一个企业?更加令人惊愕的是,规模不大的东星集团,先后涉足电脑、酒店、地产、公路、旅游、航空、电信等行业,却从未有任何一项业务谋得了足够的行业地位。依照这种情况,在短短的18年内,期望东星集团积累很大一笔钱支撑航空公司运营,基本不可能。

    没有钱却要玩烧钱的行业,东星航空就只好拼命欠债,航油企业、机场、飞机租赁企业等等,凡是和东星航空有业务往来的企业,都是东星航空的债主。东星航空成为一只糯米公鸡,谁碰沾谁。

    导致东星航空破产的原因根本不是财务规划技术问题,而是老板个人经营思想所致。表面上成就一番事业宏图大志下盲目扩张而得不到有效约束,才是导致民营企业经常出现资金链断裂的根本原因。

    中国民营企业家从创业开始,一个人说了算,随着企业规模达到几亿、几十亿,一言堂现象越发严重,职业经理团队在公司内无法有效发挥作用,只能成为落实企业家想法的工具。

    从个人内在动机看,民营企业家冒险成功收益巨大,而冒险失败只不过是留给银行、地方政府、员工等利益相关者一滩烂帐,而其个人可能却拿着外国护照到国外过着逍遥的生活。因此,在没有约束下冒险就会成为一种必然的选择。

    从过去成功经验看,民营企业从创业开始就不断冒险,在中国经济高速发展的大背景下,每一次冒险都成功,冒险成为民营企业家成功的路径。在史无前例的金融危机打击下,高速成长的中国经济首次回落。原来在海中裸泳的冒险家就暴露在众目睽睽之下。

    “灭六国者六国也,非秦也。族秦者秦也,非天下也”,这句话用到东星航空破产事件上同样适用,让东星航空破产的是兰世立本人,而非地方政府、民航管理局、中国航空集团、美国通用金融租赁公司等。