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巧借通胀改变自身在产业链的地位
合伙人  方炎飞   《公司金融》   201104
    当面对上游涨价和下游保价的挤压时,被洗去利润还是被淘汰出局,这是在利益博弈过程中的弱势企业必须应对的挑战。
     2010年政府的CPI调控指标是3%,1〜3月低于这条控制线,4〜6月处于这个平衡点,7月以来突破控制线稳步上升,到12月份已经高达5.1%。
     半年以来的争论、猜测与分析变成了眼前的现实。
    本轮通胀主要表现在以农产品为源头的消费品涨价、以原油和有色金属为源头的主要生产资料涨价,以及在调控政策下顽强向上的房地产涨价,进而引发大规模的资源、服务、消费品、人工成本的全方位涨价,眼下已经对所有行业的所有企业产生了巨大的影响。
    从产业链的角度看,通胀会从源头的资源供应向生产环节、经营环节、服务环节和终端消费者传导。但在传导过程中,并不是在原先平衡的基础上按同样的幅度与速度进行,通胀成本传导过程中各方利益会被重新洗牌。弱势企业要面对上游涨价的压力,还要面对下游保价的压力,被洗去利润还是被淘汰出局,这是在利益博弈过程中的弱势企业必须应对的挑战。
    通胀对弱势企业的可能影响结果
    第一类企业:弱势企业中的相对强势企业。
    由于自身所处的位置在产业链中的相对有利地位,可以在通胀传导过程中将成本转嫁出去,并能通过顺势多涨价获得通胀收益,但与强势企业比,其通胀收益远远少得多。这类企业能够在通胀中生存并略有发展。
    第二类企业:弱势企业中的普通企业。
    由于自身所处的位置在产业链中的均衡地位,可以在通胀传导过程中将成本转嫁出去,但不能如强势企业和弱势企业中的相对强势企业一样通过顺势多涨价获得通胀收益,这类企业能够在通胀中生存但很难获得发展。
    第三类企业:弱势企业中的弱势企业。
    由于自身所处的位置在产业链中的不利地位,这类企业不能在通胀传导过程中将成本转嫁出去,如果不能消化通胀成本或实现转型,这类企业在通胀中很难生存,倒闭的风险随时就在家门口。
    弱势企业要把握在通胀中的机会,改变在产业链中的利益格局
    认清本次通胀本质:形成本次通胀的本质是货币泛滥贬值。从全球范围看,世界各国为了应对金融危机,普遍实施宽松货币政策。
    2010年二季度美国债务总量(不包括金融板块的债务)已经达到创纪录的35.5万亿美元,出于自身利益的考虑2010年11月实施二次量化货币宽松政策(多达5000亿美元),希望通过美元贬值并逼人民币升值实现债务缩减,日本则动用30万亿日元干预汇市。
    我国为应对金融危机亦实施了巨大的经济刺激计划,同时为防止人民币升值造成2.5万亿美元国债损失,向市场投放了天量货币,2009-2010年共投放18万亿元,两年的增量几乎相当于新中国60年来投放量的一半。大量注水造成了洪水般的货币泛滥。
    美元贬值的后果就是原油升值,再加上美国和俄罗斯的天气影响世界范围内的大豆等农产品供应,形成两个涨价源头,传导到国内的能源消耗企业和农业产业链的原料消耗企业,与国内天量的货币投放形成合力,大规模的基础设施建设扩张拉动铜、铝、铅、锌、锡、镍等基础资源类的有色金属、钢材、纺织原料等产品价格,加上国内投资渠道狭窄,股市高风险低回报、房市面临高压调控风险不确定无法吸收超供货币,在游资的搅动和个人投资性资金的盲从下,通胀向生产资料和生活资料领域传导,并进而延伸到近乎社会经济的各个领域。
    当然我们也应该看到,我国绝大多数工业品供过于求的局面没有改变,粮食连续七年丰收,粮食总体供大于求,新一轮通胀的变化会受到一定的牵制。
    认清本次通胀的本质对弱势企业十分重要,弱势企业要通过认识到通胀是全球性不可逆转的趋势从国内通胀的现实中寻求应对外部环境变化的对策,将资源与环境的压力转化为巨大的创新动力,开拓替代性的新能源、新材料,应用信息网络、生物医药、节能环保技术等,通过转变发展方式,提升在产业链中的竞争能力,从而获得较大的话语权和博弈能力,这是一个根本性转弱为强的应对措施。
    弱势企业变弱转强的十大攻略
    一、政策引路。
    弱势企业要特别关注国家政策,一定要以国家对产业政策的引导方向为指针调整确立公司的经营方向。开拓替代性的新能源、新材料,应用信息网络、生物医药、节能环保技术等经营方向,不但对弱势企业降低成本消化通胀带来直接的好处,还会因受到国家的鼓励和保护,而获得不同程度的财政扶助。
    二、合众连横。
    1、组成弱势企业联盟。与产业链中的“贫下中农”结成联盟,以加入协会、社团等形式借助。
    团体的力量抱团取暖,提高通胀导出能力与抗导入能力。
    2、加盟到强势企业旗下,搭上顺风车,分得一杯羹,先图生存再谋发展。
    3、连锁经营,输出管理,复制成功,摊薄成本,消化无奈导入却不能导出的通胀成本。
    三、感动营销。
    对只能被动接受通胀导入却被逼无奈无法导出通胀的弱势企业,要在正视现实和消化通胀成本的基础上,开展“不涨价”感动客户营销宣传策略,以快速提高客户忠诚度和企业知名度,借势通胀快速提高市场占有率。
    四、套保采购。
    面对将会较长时间延续的泛滥性通货膨胀,有条件的弱势企业可以通过国际市场原材料采购的套期保值机制,锁定成本和利润。资金周转灵活的弱势企业可以保有适当的谨慎库存以获得涨价收益。库存的保有不能过重,必须防范通胀引发经济危机时可能造成的价格崩盘带来的直落式下跌风险。
    五、节能减排。
    正在全球范围内兴起的节能降耗减污增效已经成为我国的一项基本国策。一种节能效率达到30%的空压机对纺织企业可以做出成本下降20%的贡献,除了给企业直接带来能耗降低、排放减少、资源回收、成本降低的好处外,还可以享受各级政府的投资性补贴和政策性补贴。大力鼓励弱势企业积极开展以节能降耗减污增效为目标的清洁生产审核中去,消化通胀压力,争取生存空间。
    六、人力资源。
    弱势企业要着力提高普遍存在的低下的人力资源使用效率,挤出由于松、赖、散、慢造成的低工资高成本。
    七、资源利用。
    对公司内部的资源进行盘整,生产企业要注意削减和变现库存,盘活资产,经营性企业要盘活空间,提高利用效率。
    八、新产品与替代品。
    弱势企业经营的老产品要涨价不容易,但通过开发新产品,可以提高涨价的话语权。同时要以顾客为中心开发可以替代涨价产品的新产品,在价格均衡的基础上满足用户的功能需要和平价需要。在新材料上的尝试也会有助于弱势企业获得成本优势。一家电子企业通过研发与试验,开发出以喷金锌丝替代有毒铅锡丝的工艺,不但降低了原料成本,还减少了大气中的铅排放,改善了环保。
    九、资产组合。
    弱势企业要着眼于抗通胀是一项长期而且艰巨的任务,将多余的资金尽可能变成黄金、白银等硬通货,一来防止货币贬值,二来也容易变现,资金宽裕的企业可以适当投资一部分不动产作为资产组合。
    十、流程再造。
    弱势企业对很难改变外部环境,但可以通过优化生产工艺、操作与管理流程达到完善内部管理机制、提升产品与服务质量、提高生产效率、削减浪费、降低成本从而消化导入的通胀成本。