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货币紧缩剑开双刃 中小企业如何接招
顾问  项凯标   《科技日报》   20080106

 

    在经济由偏快走向过热的临界点之上,国家将实施稳健的财政政策和从紧的货币政策,这无疑会对国民经济产生重要影响。

 

    2007年12月23日本版对该政策对房地产业可能带来的影响进行了关注,本期我们把目光转向货币紧缩政策下的中小企业融资问题。

 

    数据显示,改革开放近30年,我国城镇增加的近8000万个就业岗位,其中75%%以上是由中小企业提供,此外,66%的总产值、62%的出口以及46%的税收由中小企业创造。从上世纪90年代以来,工业新增产值的76.7%是由中小企业创造的。

 

    银行信贷融资程序简单,成本较低,是中小企业的首选。尤其2002年中央出台政策鼓励中小企业发展之后,各类银行纷纷推出为中小企业量身定制的金融工具、金融服务与金融产品,一定程度上缓解了中小企业融资难问题。2007年底,央行第6次加息,一年期存贷款基准利率分别提高到4.14%和7.47%。存款准备金率上调1个百分点,达到14.5%,创20余年历史新高,将回收货币流动性3942亿元。金融机构大举收缩信贷,使中小企业融资难问题再次凸显。

 

    北大纵横管理咨询公司高级咨询师项凯标认为,在目前的经济形势下,收紧银根最直接的目的还在于平抑物价、遏制房价和减少资本市场金融风险。但也有媒体指出,央行的货币紧缩针对的是整体经济偏热的趋势,收缩银根对不同的企业影响截然不同。中科院世界经济与政治研究所所长余永定也指出,货币政策要提高精确性,防止造成“误伤”。

 

    浙江省政府金融办副主任包纯田2007年12月1日在“浙商创新论坛”上表示,今后浙江企业在信贷资金方面压力会很大,可能会更加突出产业选择和产业导向。以往银行只需要了解企业的整体素质,很少关注企业所在的行业是不是国家发展方向所支持的,而这点在今后的信贷政策方面将会有所突出,部分产业哪怕很赚钱,也可能贷不到款。

 

    一位银监会官员指出,担保系统不规范、抵押品不合格、小企业的诚信记录不完善,是中小企业信贷面临的困难和问题。对此项凯标认为,全面提升自身素质是中小企业重塑企业信用形象的关键。首先要重塑诚信为本的意识,打造企业信用品牌,才能为企业发展夯实融资基础。其次,建立自律体系,尤其要建立规范、透明、真实反映中小企业状况的财务制度,保证信息披露真实,为利用商业信贷创造条件。此外,企业要提高资金使用率,增加积累,逐步提高自有资金比例,增强企业经济实力。只有企业内部、外部共同努力,信贷融资难的问题才有望解决。

 

    项凯标还指出,造成融资难的一个重要原因是企业对融资工具了解甚少或不善利用。部分中小企业融资视野狭窄,融资目光过多集中于贷款和上市,较少想到利用其他工具和渠道。

 

    目前中小企业在融资方面呈现出信贷缩减、债市破冰、股市回暖、创投增长的特征。因此,以股市、债市为主的直接融资是突破资金困境有效途径。上市不仅在中小企业的开创和成长阶段能发挥重要作用,当民营企业壮大起来后,通过改制上市还能实现股票融资,前景十分看好。

 

    债券市场基本上被大企业垄断,但这种规模限制将会逐步地放松。通过完善债券担保和信用评级制度,经营效益好、偿还能力强的中小企业通过发行企业债券进行融资会越来越方便。此外,还可适当放开债券利率、丰富债券品种,让企业以其可承受的利率获得生产发展所急需的资金。

 

    除此之外,金融租赁、典当融资、风险投资、信用担保、自然人担保、民间融资、保理信托和买方信贷等,也将成为中小企业融资的备选渠道。这些都有待中小企业去认识、使用,积极为自己的企业拓宽资金渠道,抓住机遇发展自己。