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可口可乐收购汇源瞄准超值回报
专家级顾问  周  红   《国际航空报》   20080908

 

    9月3日,可口可乐公司宣布计划以现金收购中国汇源果汁集团有限公司。可口可乐公司提出的收购价为每股12.2港元。


    可口可乐主要以带气饮料品牌可口可乐、雪碧、芬达最为知名。近年来,为了适应消费者的多种需求,公司积极生产一系列不带气的饮料。而此次对汇源的收购就是为了配合这一发展策略。“中国的果汁市场在蓬勃快速增长。这次收购将为我们的股东带来价值,并为可口可乐公司提供一个独特的机会以增强在中国的业务。” 可口可乐公司首席执行官及总裁穆泰康表示。

 

    据了解,目前可口可乐已取得三个股东签署接受要约不可撤销的承诺,三个股东共占有汇源果汁60%的股份。若此项建议交易获得接纳,将作价约为24亿美元。

 

    本次建议收购是否成功需视乎中国有关主管部门的批准。可口可乐中国公司表示,如果成功,可口可乐会继续保留汇源现有的品牌和业务运营模式。朱新礼也将留任并购后公司的名誉董事长。

 

    此次收购计划也因此引发了中国知名品牌商标可能消失、危及中国经济安全及是否造成垄断等诸多问题的讨论。据可口可乐公司介绍,他们正在准备反垄断方面的调查资料,计划向商务部提出反垄断检查申请。

 

    如此次收购完成后,原汇源果汁前两大股东汇源控股和法国达能集团分别出让持有的41.53%和22.98%的股权。以每股12.2港元的收购价计算,全资持有汇源控股的汇源果汁董事长朱新礼和达能分别获得74亿港元和41亿港元的股权出让款。

 

    朱新礼为什么要出让手中股权?坐收74亿港元是赚还是赔?

 

    我们从两个方面来看这桩收购案,一看朱新礼的出让行为动机;二看可口可乐的收购目的。

 

    1992年,朱新礼创办汇源果汁,曾经四俩拨千斤,通过一个只有5000万元资本的公司全面掌控49亿的汇源集团,可谓资本市场高手。他为什么现在出让呕心沥血经营的汇源果汁,因为他很明白:“对外资来讲,凡是合作伙伴都是过渡性的。你还有用处的时候跟你合作,没用的时候肯定不跟你合作了。”市场经济不是靠感情维系的,按照市场交换原则,74亿港元的交易对朱新礼来讲无疑是一桩合适的买卖。如果真要等到企业资金链断裂、停产滞销、人心涣散……到那时就只有等“慈善”救济了。

 

    任何一个行业发展到一定阶段都将面临宏观调整、产业升级、产品转型甚至相关企业关停并转、资源重新配置、资本运作等具体现实,因为企业要做大做强,原有的企业基础不能适应新的经济环境时,企业可能面临的出路将是多渠道多元化的,这时通过行业重新洗牌、收购与被收购、引入新的战略投资合作伙伴、管理模式创新等手段,突破企业发展屏障、实现行业优化目标、提升企业整体实力,从而获得新的大发展机遇。不仅汇源果汁如此,可口可乐也不例外。

 

    从可口可乐的收购目的看,如果说可口可乐是“天价”收购汇源果汁,此话确实有些恭维。因为天上不会掉馅饼,虽然世界经济整体低迷,中国经济也难免不遭遇风霜,但中国市场的巨大潜力以及在全球经济中举足轻重的战略地位是不可忽视的,可口可乐更关注的是未来十年中国经济给它的超值回报,这就是它的收购目的。

 

    汇源果汁在中国是一个发展已久而且成功的果汁品牌,可口可乐中国业务当然是一个很好的本土化高位支持平台。假若中国主管部门准予了可口可乐对汇源果汁的收购建议,朱新礼失去了汇源果汁,他得到的是什么?是财富?是机遇?还是规避风险后的踏实?也许他将获得新的人生。