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北大纵横开拓另类投资
投资中心执行总经理  郑晓军   《第一财经》   20080918

 

    [另类投资工具通常是可以和传统投资工具对冲的基金,比如说对冲基金、股权投资基金、葡萄酒基金、船基金、上市壳公司基金、房地产投资基金、气候投资基金等等]


  
    “投资中心还没有开始募集资金,还要对投资策略做最后确定,”北大纵横管理咨询集团投资中心执行总经理郑晓军告诉《第一财经日报》,“不过即使募集资金,也不是简单的VC或PE基金,而会是针对特定行业的一些另类投资基金。”

 

    据红鼎创投投资经理孟杨独家提供的访谈录音显示,今年5月,国内最早的天使投资人之一郑晓军以合伙人的身份加入北大纵横咨询管理集团,筹建北大纵横投资中心。2个月后,他和其他5个合伙人开始主要针对房地产、能源、机械制造、汽车、IT电子、快速消费品、教育、医疗等行业为客户提供传统的投资咨询、公司金融、上市公司服务。

 

    但是,除了这些传统业务,郑晓军目前正在积极筹措开拓的另一个新业务是另类投资工具。他认为,目前中国的宏观经济环境不明朗,人们对股市和房产等投资没有信心,又找不到一个更好的投资渠道的情况下,另类投资基金将会是一个很好的选择。

 

    郑晓军所说的另类投资工具,就是在传统投资工具以外的、可以获得高额对冲投资回报的投资工具。中国投资者比较熟悉传统投资工具,比如股票、共同基金、期货、债券等,而另类投资工具通常是可以和这些传统投资工具对冲的基金,比如说对冲基金、股权投资基金、葡萄酒基金、船基金、上市壳公司基金、房地产投资基金、气候投资基金等等。

 

    郑晓军的合伙人中,就有管理着葡萄酒投资基金的管理人,“比如2年陈的葡萄酒和100年陈的葡萄酒价值就相差上百倍,基金管理人就是通过收购这样的葡萄酒来保证基金的保值升值,而投资者也可以通过购买基金份额的方式获得投资的回报。” 

 

    郑晓军介绍,实际上,在国外已经比较普遍的另类投资基金,除了在标的物与策略方面与共同基金不同之外,在募集资金上、投资方式上、利润分成上、资本退出方面非常相似,投资者可以通过银行购买到类似的另类投资基金,也可以通过公开市场买卖基金份额。共同基金的标的物通常是金融产品或衍生品,并且通常只有期权或股权的买卖,而另类投资工具的标的物通常是特殊产品,并且能够有认购或认沽的对冲,能减少风险。

 

    此前,由于中国的金融衍生品市场不完善,另类的投资工具在中国基本很少出现,所以中国投资者对另类的投资基金接触较少。目前中国投资人只能通过个别投资公司来投资这样的基金。

 

   投资过12家企业的郑晓军,曾在国内做过的基金管理工作,基本都与另类投资工具管理相关。一个是蓝海天使基金,这和国外的一个基金是委托代理关系,帮助其开拓中国市场;另外一个就是绿野资本,主要业务是在美国和加拿大市场上的上市壳公司基金,包括特殊目的收购公司(SPAC)和资本库基金(CPC),是另类投资工具的一种。

 

    郑晓军透露,另类投资基金的风险投资回报率较高,比如SPAC平均回报在三倍左右。他认为,投资的目的就是为了套利,资本的趋利性肯定会使资本流向获利更多的投资工具和投资机构。