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联想的欧洲新猜想
合伙人  马瑞民   《中国信息化》   第100期

 

    “毋庸置疑,这不是一份令人满意的成绩单。”对于联想第二季度的表现,联想董事会主席杨元庆难掩“失望”。

 

    11月7日,联想公布了截至2008年9月30日的第二季度业绩报告,结果不容乐观。报告显示,联想在纯利方面仅为2300万美元,同比下降高达77.7%,销售方面增长率仅为7.4%,低于市场销量增长。当日,联想股价下挫13%,报收于2.2港元。

 

    此前,多家分析机构已经下调了对联想的市场预期。摩根士丹利曾预计,“自2005年5月收购IBM个人电脑业务以来,联想将第一年出现下滑”。

 

    不过,利好的消息在于联想目前手握15亿美元的现金储备,杨元庆表示,此前制定的并购策略并不会改变,“要用它来做生意,联想很有兴趣进行一些并购”。

 

    而就在联想业绩发布会三天前,西门子公司在德国正式宣布以4.5亿欧元的价格,将其持有的50%的富士通-西门子合资公司的股份,转让给富士通。此前,已有德国媒体透露,合资公司将出售其PC部门的部分业务,而接受者就是联想。

 

    对于该传言,杨元庆表示并未展开洽谈,“收购一说无从谈起”。

 

欧洲 一箭之仇

 

    欧洲,从去年开始就成为了联想的“伤心地”。

 

    2007年8月,联想发布公告,称正洽谈收购总部位于荷兰的欧洲个人计算机厂商Packard Bell,并且“已获排他性谈判”,此举被业内解读为联想提升欧洲PC市场份额的绝佳机会。

 

    没想天有不测风云,宏碁半路杀出,先以7.1亿美元收购了美国第四大Gateway公司,因Gateway拥有对Packard Bell优先购买权,所以宏碁顺理成章拿下了Packard Bell。

 

    宏碁由此抢了联想的彩头,不仅断了联想的欧洲梦,而且踩着联想登上了全球PC第三的宝座。IDC发布的全球市场数据显示,在2008年第三季度,Acer在全球PC市场份额已经达到了12.5%,而联想在全球PC市场的份额从去年的8%下降到了7.4%,并且两者差距正在逐步拉开。

 

    “一箭之仇”,确实刻骨铭心,联想显然不会放弃重回PC第三的努力。今年5月份与7月份,杨元庆两次表示,将通过并购超越宏碁。

 

    与11月7日断然否认并购富士通-西门子合资公司不同,10月份杨元庆在接受外媒《星期日欧元》杂志采访时曾表示,联想可以考虑予以收购。富士通-西门子合资公司创建于1999年,总部设在荷兰,目前是欧洲排名前五的计算机制造商。

 

    “对联想来说,显然收购是最好的选择了,毕竟市场上可收购的对象是如此之少。”北大纵横管理咨询集团合伙人马瑞民表示,如能完成并购,联想的规模会扩大,其在欧洲市场有了更多的话语权。正略钧策企业管理咨询合伙人吕谋笃也表示,并购是否合适要看联想到底要什么,“显然欧洲市场是一个新的‘增量’市场,买别人早已打下的市场份额要划算”

 

    马瑞民同时认为,“并购不意味着联想就能够在欧洲市场上有明显的起色”。在目前特殊的时刻,欧洲市场萎靡不振,再多努力也可能收获甚微。

 

    IDC曾预测,在未来PC市场的激烈竞争下,只有全球前三的厂商才能存活。因此某种程度上说,联想面临一个抉择:要么放弃,要么将市场份额与潜在风险同时纳入怀中。

 

中国 后院之虞

 

    实际上,联想面临的最急迫的隐忧在于其稳居中国市场PC第一的地位,已受到威胁。IDC最新数据显示,联想在中国PC市场的份额从去年第一季度的35%下滑到今年同期的25%。

 

    威胁主要来自惠普、戴尔以及宏碁这三强,尤其目前在欧美市场出现“重灾区”的情况下,新兴的中国市场成为了海外巨头觊觎的避风港。

 

    10月10日,惠普在华宣布,将在重庆兴建其在华投资的第二座、西部首座PC工厂。惠普全球执行副总裁Todd 

 

    Bradley表示,进一步挖潜中国五六级市场,并以中国为基地获取更多新兴市场份额,将是惠普PC发展的核心策略。

 

    10月22日,戴尔CEO迈克尔•戴尔再次访华,并首次把从总部到亚太的全班人马带来。鉴于今年第二季度戴尔在中国销售额同比增长33%的业绩,迈克尔•戴尔表示将加大对中国区的投入。更为严峻的形势在于,自去年销售模式变革后,戴尔全面进入分销、零售领域,与联想、方正、同方等国内PC商展开正面搏杀。

 

    当然,联想正努力力挽狂澜。比如在渠道方面,联想已试水直销业务,在淘宝网上开设了旗舰店。另外,联想已进入6级以下的市场,将建设5000家左右的农村代销点,售后服务将覆盖到10万~30万个行政村。

 

    根据联想今年第一季度与第二季度的业绩报告比较,其国内市场份额已由27.9%微升至29.2%,大中华区业务占集团总销售额也由41%升至44%。

 

    目前的形势,联想更多是维持略为占优的守势,但业内人士更多的担心在于,15亿美元的现金流如果用于并购,必将影响联想对国内市场的投入,后院失火之虞并非空穴来风。

 

寒冬 迎接“大调整”

 

    基于海外市场放缓、国内市场受侵蚀的状况,欧洲并购更多呈现为一个两难的抉择,对联想收购富士通-西门子公司的前景,业内人士多表示忧虑。在接下来的一段时间里,“大调整”应该将是联想应对全球经济寒冬与PC竞争红海的迫切举措。

 

    其一,联想需要尽力解决并购IBM的PC业务带来的文化融合难题,减少内耗。某种程度上说,企业的并购就是文化的并购与融合。联想有关人士曾对记者表示,并购IBM的PC业务,是两个强势文化的碰撞,联想作为国内IT企业的领军者,员工战斗力强,有舍我其谁的气势,而IBM方面自然也有“蓝色巨人”的底色,如何融合成为联想非常关注的问题。《华尔街日报》在11月4日的报道中称,联想内部“文化冲突依然存在”。

 

    “企业文化的整合是在并购后整合过程中最困难的任务。企业文化的差异会造成1加1小于2的局面。竞争力没有增加,内耗却严重了,企业离危险就不远了。”马瑞民表示。

 

    其二,联想需尽快丰富其产品线结构。联想目前的产品线主打并购的ThinkPad系列,受商用市场环境恶化的影响,联想下调了其价格,这将陷入价格战的境地,而其面向消费市场的Ideapad品牌仍处在推广期,销售贡献并不明显。若ThinkPad降价的效果不明显,联想将需全力应对由此带来的各项成本压力。

 

    此外,不能被忽略的是上网本市场。宏碁在6月份迅速推出其Aspire one上网本系列,由此引领了其泛欧市场90.2%的高增长。相比之下,联想迟了两个月才推出自己的上网本产品,杨元庆也坦诚,“联想速度太慢了,并没有取得预期的好成绩”。

 

    其三,盯紧印度、巴西、墨西哥、中东、东欧等新兴市场。这些地区的普及程度还较低,联想关系型与交易型业务模式相交叉的优势将有施展之地。埃森哲欧洲、非洲和拉丁美洲企业战略负责人卡罗琳•福斯特布鲁克近日撰文表示,在受围困的西方市场“购买便宜货”固然诱人,但在发展迅速的六大新兴经济体(巴西、俄罗斯、印度、中国、韩国和墨西哥)中抢占一席之地,将成为实现未来增长的重要源头。

 

    其四,适时并购。三星经济研究院中国研究中心研究员张沈伟表示,联想实施并购战略存在优势,一是并购IBM的PC部门带来的信心,二是握有15亿美元的现金流,而当前经济环境的恶化也带来了并购成本的降低。他表示,联想需要充分进行并购前的尽职调查,充分估计可能伴随的市场环境恶化。

 

    吕谋笃表示,“守是守不住的,以攻为守,去拱别人的地盘,或将带来突破”。

 

    现在关键的问题在于,联想如何把握时机,并选择恰当的并购对象。普华永道企业融资与并购全球主管合伙人克里斯•海明斯近日表示,“未来6至9个月收购兼并交易的价格会进一步降低,中国企业将成为一股主要收购力量”。

 

    主动权依然在联想手中。