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*ST夏新何以陨落
顾问  项凯标   《中国产经新闻》   20090119

 

  翘首以盼的3G发牌终于一锤定音。然而,押宝3G的*ST夏新,个中滋味,又有谁能知晓?

  *ST夏新2008年三季度财报显示,2008年1月至9月,该公司净亏损4.65亿元,负债总额高达27.3亿元,而公司资产总额仅为20.3亿元,已是资不抵债。2008年12月8日,公司公告称,预计2008年度累计净利润仍为亏损,公司将于4月30日年报发布日起停牌,上交所在停牌后15个交易日内做出暂停公司股票上市的决定。

 

  昔日的电子巨星夏新,如今负债累累,正在破产的边缘苦苦挣扎。

 

  *ST夏新的财务报表显示,2005年到2007年分别亏损了6.58亿元、1.02亿元和8.11亿元,至2008年三季度,各种负债合计在27.31亿元,其中短期借款就近12亿元,应付账款和其他应付款在10亿多元。

 

  实际上,为了挽救危局,*ST夏新已经使出了浑身解数,新帅上任、出售楼厂、改革营销体系、剥离非核心业务、精兵简政、借贷注资等。然而,公司公告表示,虽然2008年下半年的亏损幅度有所降低,但由于“历史包袱”十分沉重,公司仍处于资不抵债的状况,对公司恢复正常经营造成较大的压力。

 

  3G过度之过?

 

  “在3G上的过度投入,是造成夏新资金量严重紧张的直接原因。”北大纵横管理咨询公司高级咨询师项凯标在接受《中国产经新闻》记者采访时表示。夏新于2004年开始,斥巨资投入3G研发,具体投入3G的资金数额,业内有不同的推测,数亿元到十几亿元不等。

 

  时任夏新总裁的李晓忠曾多次提到,那么早就同时做3个3G标准的研发,的确有些冒险。2005年,夏新就已经同时推出了基于3种3G标准的手机。然而,以中国移动为首的3G建设并不快,尤其在TD终端采购上,李晓忠多少有些失算,也许真应了他自己半开玩笑时的一句话,“作为一种赌博,很多时候是人算不如天算”。

 

  由于国内3G牌照迟迟未能发放,夏新耗费巨资建立起来的优势,已经失去意义。同时,夏新依靠自主研发,停止引进手机机型也直接影响了夏新新品手机的推出速度和市场表现。

 

  在中高端,诺基亚、三星、索爱等国外品牌所生产的高度智能化产品,以时尚的外观、随心所欲的触摸屏技术,牢牢占据了大半个江山;而在低端,性价比高的山寨机,更是让夏新节节败退。

 

  押宝3G,让夏新“赔了夫人又折兵”。

 

  多元化之殇

 

  然而,这早已不是夏新的第一次赌博。

 

  夏新被称为“时髦产业的追逐者”、“战略的善变者”,从上世纪八九十年代的录像机热、影碟机热,到近几年的手机热、汽车热、3C热、3G热、液晶电视热,每一个热潮几乎都能寻觅到夏新的身影。

 

  在国内手机产业的市场竞争进入焦灼状态时,2004年6月份,夏新首次在通信、消费电子和IT3大产品领域横向发布年度新产品,完成了3C产业的布局,正式踏上多元化之路。

 

  夏新的多元化之初,业内人士就曾提醒,企业多元化必须有强大的资金作为支持。但总资产只有二三十亿元的夏新,却要在3G手机、液晶电视、笔记本电脑领域全面出击。随着夏新手机主业的下滑,夏新资金链断裂危机也悄然浮出水面。

 

  投入巨大的液晶电视和笔记本电脑业务迟迟不能找到盈利模式,2007年4月,夏新放弃了维持4年之久的3C布局,放弃了自有品牌笔记本电脑业务。2007年下半年,夏新电子的液晶电视也开始陆续退出国美、苏宁等主流渠道;同年12月,随着“3C战略”的坚决推行者——李晓忠的离职,夏新多元化之路宣告失败。

 

  多元化的失败,为夏新的发展埋下了隐患。项凯标认为:“多元化扩张需要大量的资金、合理的组织结构以及与多元化同步的管理水平和企业体制。技术研发是企业的必经之路,但是也要掌握分寸,不能有投机心理,要把握市场和技术的平衡。”