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危机来袭 双重应对
合伙人  王启军   《中国石油石化》   20090115

 

    面对全球金融危机带来的影响和挑战,石油企业应加强内部管理,降低运营成本;调整投资结构,确保重点工程项目,优化企业布局。这是有效应对金融危机的两大良好选择。

 

    源于美国的次贷危机,在国际金融市场掀起滔天巨浪,美国五大投行倒闭三家,140多家中小银行纷纷死掉。2008年11月,美国三大企业公司通用、福特、克莱斯勒联手寻求政府保护,金融危机正在一步步演化为经济危机。那么这场金融危机对石油企业的影响面有多广,影响深度有多深,中国石油企业应当如何应对呢?

 

危及油企

 

    金融危机给石油企业带来如下三个挑战。

 

1.金融危机导致原油需求不足。

 

●原油需求不足

 

    总部设在巴黎的国际能源机构认为,全球经济增速放缓将导致原油需求量下调。该机构在2008年10月份国际石油市场月报中预计,2008、2009两年全球原油日均需求量将分别为8650万桶和8720万桶,比9月预期值分别下调24万桶和44万桶。从一些国家进口的变动上,也可以看到需求疲软的走势。美国9月份日均进口石油862万桶,比8月下降13.5%,与2007年同期相比降幅达16.4%。2008年前三季度美国日均进口原油比2007年同期下降3.6%。

 

●原油库存增加

 

    近期全球主要石油消费国石油库存的变化,则进一步印证了目前需求疲软这一事实。美国能源部的最新报告显示,10月的第3周,美国商业原油库存增加320万桶,为连续第4周上升。另外,从欧佩克发布的数据看,到9月份,不包括中东欧的欧盟15国及挪威的石油库存已连续6个月超出近5年的平均水平。

 

2.油企整合将是金融危机给石油行业带来的危机之一,但同时也是石油企业的机遇。

 

●原油需求不足导致油价下跌

 

    由于全球经济衰退导致能源需求持续下降, 以致2008年12月17日国际油价创下自2004年7月以来的新低,首度跌破40美元/桶关口,盘中最低跌至39.88美元/桶,盘终报收于40.06美元/桶。2008年8月以来的4个月中,国际油价累计跌幅超过60%。对于当前油价的合理价格水平,世界石油理事会主席兰迪˙格森认为,考虑到当前石油开采技术和难度的提高,每桶80至100美元的油价更加合理,“这样一个价格能够使得世界石油工业实现盈亏平衡,并有利于供需双方实现共赢”。

 

●石油企业市值下挫

 

    搜狐证券的统计显示,在世界500强中,主营业务为炼油的企业有39家,主营业务为原油生产的企业有8家,占世界500强企业总数的近一成。世界最大上市石油公司埃克森美孚第三季度赢利148亿美元,同比增长58%,突破了该公司今年第二季度创下的117亿美元的纪录,并创美国单个公司单季赢利新纪录。并且其市值排名重回头把交椅,市值缩水幅度仅为两成(23.7%),远远低于世界500强市值缩水幅度的均值。然而中国的“石化双雄”在同行中却表现不佳:虽然中国石油的市值排名仅在埃克森美孚之后列居第二,但是其市值缩水幅度却达到五成(52.2%),是埃克森美孚缩水幅度的两倍多;中国石化的市值缩水幅度亦达到六成(65.4%)。

 

●油企整合将成为发展态势

 

    可以预见,这次金融危机可能会使那些债务较重、油品品质较低的公司,包括一些独立的小型石油公司在资金链上遇到麻烦。包括一些上市公司,市值都在大幅缩小。随着全球金融危机的深化,未来的一两年内,世界石油行业将出现新一轮的整合态势。

 

    对于中国的石油企业而言,一方面由于流通渠道过于单一和缺乏合理的制度保障,民营石油经营企业将出现严重困境。根据中商石油委统计的数据,目前全国663家民营石油批发企业,三分之二已经倒闭;4.5万家加油站,三分之一已经倒闭。另一方面,当民营油企陷入困境之时,外资获得了进入中国能源领域的契机。截至2006年底,中国已拥有外资加油站2607座,占全国加油站总数的2%左右。

 

3.勘探投入减少将是金融危机给石油行业带来的又一危机,进而影响未来的石油供应。

 

    近年来,全球石油上游勘探开发业务每年的资金投入大体在3240亿元左右,2008年达到3500亿元。2000年以来,上游的油气开发投资年均增长21%,表明大公司的运作良好。但是,由于前几年石油市场呈现供需紧张态势,并且大家普遍预测今后的供求将持续趋紧,不少国际大石油公司投资了一些大项目,而这些项目多是勘探开发难度大、成本高的深海和非常规项目,目前全球性的金融危机造成的流动性缺乏可能会对这些大公司的现金流造成影响,使一些重大的石油项目因为资金缺乏而被推迟。

 

    对于金融危机对世界能源产业的影响,国际能源机构执行副总裁理查德˙琼斯并不乐观。他指出,在全球性的金融危机爆发之前,石油行业许多上游开采项目就因为融资原因而被延迟。当前许多规模较小的石油公司更因为缺乏流动性而陷入危机。他表示,如果金融危机继续恶化,预计世界石油行业内部将出现大规模整合,这有可能造成未来石油资源供应的减少,并对将来的油价形成压力。

 

化解危机

 

    面对以上挑战,石油企业应如何化解危机呢?

 

    首先,石油企业应加强内部管理,降低运营成本。

 

    前文提及,原油价格在此次金融危机中大幅下挫,4个月降幅超过60%。而从2008年初开始看油价走势,更能说明问题。2008年1月2日,油价突破100美元/桶,2008年6月26日,油价突破140美元/桶。上半年油价飞涨,下半年油价骤跌,价格的变化呈现倒V字型。面对如此价格走势,石油企业如何使自己的管理体系具备足够弹性,以便从容应对危机,无疑是它们正在面对的一次巨大挑战。

 

    中国石油董事长蒋洁敏坦承中国石油受金融危机影响较大。他认为,冲击主要表现在消费需求急剧萎缩,原油成品油库存激增,生产组织难度加大,成品油价格呈下降趋势,化工产品价格大幅下跌等方面。

 

    在此情形下,石油企业的发展应当做好两件大事:一是开源,二是节流。在金融危机导致原油短期需求不足的前提下,石油企业更应当加强内部管理,降低运营成本。2004年开始,中国石油一直在推行内部控制管理,目前内部控制体系已经从原有的财务层面,推广到法律层面和内部运营层面。内控体系是抓一端而动全身的全面管理体系,是提高企业内部管理能力、控制成本的优秀工具,也是企业面对金融危机的一个良好选择。

 

    其次,石油企业应调整投资结构,确保重点工程项目,优化企业布局。

 

    国际原油市场短期需求不足,勘探投入不足,长期供给压力预期增加的行业环境,给中国油企带来的既是危机,也是机遇。机遇主要表现在:危机将提供海外油气资源收购兼并的机会;危机将提供企业兼并重组,推动产业配套合作发展,提高产业集中度,延长产业链条的机会;并将提供企业调整内部投资结构,重新考虑投资方向、投资重点、优化企业布局的机会。如何利用国际石油市场变动带来的机会,抓住有效资源,充分发挥企业潜能,也是中国油企面对金融危机的又一良好选择。